Đường cong lợi suất là biểu đồ biểu thị lợi suất trái phiếu có kỳ hạn khác nhau. Hình dạng của đường cong lợi suất có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về kỳ vọng kinh tế đối với lạm phát, tăng trưởng và có thể có những thay đổi trong chính sách tiền tệ.
Các nhà giao dịch và nhà đầu tư phân tích ba loại hình dạng đường cong lợi suất chính để có ý tưởng về hoạt động kinh tế và lãi suất. Độ dốc của đường cong lợi suất có thể dốc hoặc nông và cho thấy nền kinh tế có đang phát triển với tốc độ lành mạnh hay không.
Xem thêm: Spot Market là gì? Phân biệt Spot Market và Futures Market
Việc theo dõi đường cong lợi suất có thể giúp ích cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư ở nhiều thị trường khác nhau như giao dịch ngoại hối , cổ phiếu , trái phiếu, quỹ ETF và thậm chí cả bất động sản.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ giải thích chính xác đường cong lợi suất là gì, các loại đường cong lợi suất khác nhau và tại sao nó quan trọng đối với cả nhà đầu tư và nhà giao dịch.
Đường cong lợi suất là gì?
Đường cong lợi suất cho chúng ta thấy lợi suất sẵn có của các trái phiếu có chất lượng tín dụng như nhau và ngày đáo hạn khác nhau. Trong khi đường cong lợi suất có thể áp dụng cho nhiều loại chứng khoán có thu nhập cố định khác nhau, khi các nhà giao dịch nói về “đường cong lợi suất”, họ thường đề cập đến lãi suất ngắn hạn và dài hạn của chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ.
Độ dốc của đường cong lợi suất có thể chỉ ra chính sách tiền tệ hiện tại. Trong hầu hết các trường hợp, lợi suất sẽ dốc lên vì lãi suất dài hạn sẽ cao hơn lãi suất ngắn hạn.
Đường cong lợi suất đảo ngược sẽ xuất hiện khi lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn. Điều này thường xảy ra do ngân hàng trung ương của một quốc gia cụ thể tăng lãi suất để ngăn chặn nền kinh tế quá nóng và lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát. Đường cong lợi suất có thể là một chỉ báo về mức độ chấp nhận rủi ro chung của các nhà đầu tư và cũng giúp hiểu được hướng đi của nền kinh tế.
Đường cong lợi suất hoạt động như thế nào?
Trong điều kiện bình thường, trái phiếu ngắn hạn sẽ có lợi suất thấp hơn trái phiếu dài hạn vì chúng có rủi ro thấp hơn, tức là khả năng vỡ nợ trong ngắn hạn sẽ thấp hơn . Do đó, người bán trái phiếu sẵn sàng trả cho nhà đầu tư mức lãi suất cao hơn đối với trái phiếu có thời gian đáo hạn dài hơn vì đó là sự bù đắp cho rủi ro cao hơn. Khi nền kinh tế đang phát triển với tốc độ bình thường và không có rủi ro đáng kể nào trong tương lai, chúng ta sẽ thấy đường cong lợi suất bình thường xuất hiện.
Các loại đường cong lợi suất
Đường cong lợi suất dốc
Đường cong lợi suất dốc xảy ra khi các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lạm phát gia tăng và tăng trưởng kinh tế mạnh hơn. Trong khi lãi suất ngắn hạn vẫn ở mức thấp thì lãi suất dài hạn bắt đầu tăng, điều này sẽ dẫn đến đường cong dốc hơn. Lý do cho điều này là các nhà đầu tư mong đợi tỷ lệ lạm phát gia tăng sẽ yêu cầu lợi suất cao hơn để nắm giữ trong thời gian dài hơn.
Đường cong lợi suất đảo ngược
Đường cong lợi suất đảo ngược xuất hiện khi lãi suất dài hạn giảm xuống dưới lãi suất ngắn hạn. Điều này có thể xảy ra khi các nhà đầu tư đang mong đợi một cuộc suy thoái kinh tế và giảm lãi suất. Với tỷ giá có khả năng còn thấp hơn trong tương lai gần, các nhà đầu tư sẽ trở nên ít đòi hỏi hơn. Đường cong lợi suất đảo ngược được coi là dấu hiệu tiềm ẩn của một cuộc suy thoái sắp xảy ra.
Đường cong lợi suất phẳng
Đường cong phẳng có thể được nhận thấy khi cả trái phiếu ngắn hạn và dài hạn đều có lãi suất tương tự nhau – ví dụ, lãi suất của trái phiếu kỳ hạn 10 năm sẽ không quá khác biệt so với lãi suất của trái phiếu kỳ hạn 30 năm. Đường cong phẳng có thể được phát hiện khi có sự chuyển tiếp giữa đường cong lợi suất bình thường và đường cong lợi suất đảo ngược.
Tại sao đường cong lợi suất lại quan trọng?
Đường cong lợi suất giúp chúng ta hiểu nhà đầu tư đang kỳ vọng gì về diễn biến lãi suất trong tương lai. Không chỉ vậy, nó còn cho chúng ta manh mối về tình trạng của nền kinh tế và khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư. Nếu các nhà đầu tư đổ xô vào trái phiếu ngắn hạn, điều đó thường có nghĩa là họ không thích rủi ro và đường cong đảo ngược thậm chí có thể cho thấy suy thoái kinh tế có thể sớm xảy ra.
Đặc biệt, lợi suất đường cong đảo ngược đã thu hút hầu hết sự chú ý trên các phương tiện truyền thông tài chính. Nó đã 8 lần báo hiệu tình hình kinh tế đang xấu đi kể từ những năm 1970 và sự xuất hiện của nó có thể có tác động rõ rệt đến tâm lý thị trường.
Điều gì có thể khiến đường cong lợi suất thay đổi?
Có một vài yếu tố kinh tế có thể làm cho đường cong lợi suất thay đổi. Tìm điều quan trọng nhất dưới đây:
- Lãi suất : Cách Cục Dự trữ Liên bang và ngân hàng trung ương Hoa Kỳ thiết lập lãi suất quỹ liên bang của họ có tác động đáng kể đến đường cong lợi suất. Những biến động về lãi suất của quỹ có liên quan chặt chẽ với những biến động về lãi suất ngắn hạn và sẽ có tác động ít hơn đến lãi suất dài hạn.
- Lạm phát : Lạm phát gia tăng có thể buộc ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất và thu hẹp nguồn cung tiền. Trái phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn và các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi suất cao hơn để bù đắp cho tình trạng lạm phát gia tăng.
- Tăng trưởng kinh tế : Đường cong bằng phẳng có thể cho thấy sự tăng trưởng yếu, trong khi đường cong dốc cho thấy sự tăng trưởng mạnh. Như đã đề cập trước đó, đường cong đảo ngược có thể báo hiệu sự bắt đầu của một cuộc suy thoái kinh tế.
