Hiểu được rủi ro trong danh mục đầu tư của bạn là rất quan trọng vì nó có thể là một yếu tố dự đoán về sự giàu có cuối cùng của bạn. Nhưng làm thế nào để bạn đánh giá mức độ rủi ro của một danh mục đầu tư đa dạng, có thể chứa cổ phiếu, trái phiếu, phái sinh và tiền điện tử ? Và làm thế nào để bạn đánh giá rủi ro tương đối của từng loại hình đầu tư ? Hai loại đánh giá rủi ro tài chính được sử dụng để đánh giá rủi ro là vốn rủi ro (CaR) và giá trị rủi ro (VaR).
Xem thêm: Call và Put Options là gì? Hiểu đúng về giao dịch quyền chọn nhị phân
Vốn có rủi ro là gì?
Vốn rủi ro (CaR) là lượng vốn mà một cá nhân hoặc tổ chức doanh nghiệp dành ra để trang trải các rủi ro tiềm tàng.
Ví dụ, một công ty bảo hiểm thường nhận phí bảo hiểm bằng tiền mặt. Tuy nhiên, các công ty này cũng được yêu cầu duy trì một lượng tiền mặt thặng dư trong trường hợp họ buộc phải trả cho các khoản lỗ và chi phí vượt quá phí bảo hiểm thu được. Lượng thặng dư này được gọi là vốn rủi ro. Số vốn rủi ro mà công ty bảo hiểm phải trích lập được xác định bằng một số khoản bồi thường ước tính và số phí bảo hiểm đã trả.
CaR cũng quan trọng theo mã số thuế thu nhập liên bang của Hoa Kỳ, đặc biệt đối với những người nộp thuế đang tìm cách xử lý thuế thuận lợi để thu được lợi nhuận từ vốn của họ . Để được hưởng ưu đãi thuế thuận lợi này, IRS yêu cầu các nhà đầu tư phải có một lượng vốn chịu rủi ro trong khoản đầu tư cơ bản. Số tiền này do Sở Thuế vụ (IRS) và mã số thuế thu nhập liên bang quy định.
Vốn rủi ro có giống với rủi ro vốn không?
Không nên nhầm lẫn Capital at Risk với rủi ro vốn. Rủi ro vốn là một phần hoặc toàn bộ số tiền đầu tư mà bạn phải chịu rủi ro. Ví dụ: giả sử ban đầu bạn đầu tư 10.000 đô la vào Bitcoin. Khoản đầu tư ban đầu này là vốn của bạn. Do đó, rủi ro vốn của bạn là 10.000 đô la, mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin của bạn có thể lớn hơn hoặc thấp hơn số vốn được thanh toán ban đầu của bạn.
Vốn có rủi ro có giống với vốn rủi ro không?
Vốn rủi ro cũng không nên nhầm lẫn với vốn rủi ro. Thuật ngữ vốn rủi ro thường được sử dụng để chỉ vốn được đầu tư vào các khoản đầu cơ. Các khoản đầu tư này thường có đặc điểm là có mức độ rủi ro cao nhưng đi kèm với khả năng kiếm được phần thưởng cao. Vốn rủi ro có thể bao gồm các khoản đầu tư vào một công ty khởi nghiệp, một loại tiền điện tử mới hoặc tiền được sử dụng để tài trợ cho doanh nghiệp của riêng bạn.
Nguồn: https://danchoitienao.com/von-chiu-rui-ro-capital-at-risk/
Giá trị có rủi ro là gì?
Giá trị rủi ro (VaR) là một công thức tài chính được sử dụng để xác định tình huống đầu tư trong trường hợp xấu nhất trong một khung thời gian cụ thể.
Ví dụ: nếu bạn có 95% VaR một ngày là 10.000 đô la, thì có 5% cơ hội rằng khoản lỗ tối thiểu của bạn sẽ là 10.000 đô la trong một ngày. Đây là một tình huống xấu nhất. Từ một khía cạnh khác, VaR này có nghĩa là bạn có thể tin tưởng 95% rằng khoản lỗ của bạn sẽ không vượt quá 10.000 đô la trong một ngày.
Làm thế nào để tính toán giá trị rủi ro?
Có ba kỹ thuật phân tích khác nhau để xác định VaR:
- Phương pháp lịch sử
- Phương pháp tham số
- Phương pháp Monte Carlo
VaR lịch sử
Phương pháp lịch sử giả định rằng các hành động giá trong lịch sử sẽ tự lặp lại và do đó dựa vào lợi nhuận lịch sử của khoản đầu tư để tính VaR. Lợi nhuận được đặt trong một danh sách có thứ tự, từ lợi nhuận có hiệu suất kém nhất đến lợi nhuận hoạt động tốt nhất.
Ví dụ: giả sử bạn muốn xác định VaR 97% trong một ngày cho tiền điện tử giả định “ToolCoin” bằng cách sử dụng dữ liệu giá lịch sử trong 100 ngày. Sử dụng phương pháp lịch sử, bạn sẽ nghiên cứu 100 ngày qua của hành động giá của ToolCoin. Bạn sẽ đặt các mức giá này từ ngày giá tồi tệ nhất đến ngày tốt nhất, tương tự như bảng giả định bên dưới:
| Ngày | Return |
|---|---|
| 1 (ngày tồi tệ nhất) | –12,31% |
| 2 | –12,14% |
| 3 | –11,12% |
| … | |
| 98 | 47,88% |
| 99 | 48,14% |
| 100 (ngày tốt nhất) | 50,22% |
VaR phân vị thứ 97 trong trường hợp giả định này tương ứng với lợi tức kém thứ ba, đó là mức giảm giá 11,12%. Do đó, rủi ro của ToolCoin có thể được biểu thị là có VaR 97% trong 1 ngày với mức lỗ 11,12%. Điều đó có nghĩa là chỉ có 3% khả năng khoản đầu tư vào ToolCoin của bạn sẽ giảm hơn 11,12% trong một ngày. Nói cách khác, bạn có thể tin tưởng 97% rằng khoản lỗ từ ToolCoin tiềm năng của bạn sẽ không vượt quá 11,12% trong một ngày.
Nếu bạn cho rằng đây là mức rủi ro có thể chấp nhận được, thì ToolCoin sẽ là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn dành cho bạn. Tuy nhiên, trước khi đầu tư vào ToolCoin, bạn có thể muốn cân nhắc sử dụng cùng một phương pháp tính VaR này cho các loại tiền điện tử khác để so sánh rủi ro.
Một ưu điểm của phương pháp lịch sử là nó tương đối đơn giản để tính toán. Một nhược điểm của phương pháp này là nó giả định rủi ro hiện tại và tương lai có thể dựa trên các hành động giá trong quá khứ. Do đó, phương pháp này khá tĩnh khi đề cập đến các biến động của thị trường.
Tham số VaR
Phương pháp tham số, còn được gọi là phương pháp phương sai-hiệp phương sai, tính VaR như một hàm của giá trị trung bình và phương sai của lợi nhuận lịch sử.
Phương pháp này giả định một phân phối bình thường của lợi nhuận và yêu cầu bạn xác định ba tiêu chí trước khi có thể tính VaR:
- Lợi tức mong đợi hoặc trung bình
- Độ lệch chuẩn của tập dữ liệu của bạn
- Số tiền đầu tư của bạn
Với ba giá trị này, bạn có thể vẽ biểu đồ phân phối chuẩn của mình, trông giống như biểu đồ bên dưới:
Kết quả đầu tư tích cực hoặc lợi nhuận được thể hiện ở bên phải của đỉnh, về phía đuôi dương của đường cong. Kết quả đầu tư tiêu cực hoặc thua lỗ được thể hiện ở bên trái của đỉnh này.
Điểm trên biểu đồ trên được đánh dấu là “VaR” đại diện cho tình huống xấu nhất được tính toán dựa trên ba tiêu chí. Giả sử rằng VaR được tính toán này là 3%.
Đối với phân phối chuẩn này, xác suất 97% (1– (3% hoặc 0,03)) để đạt được kết quả đầu tư lớn hơn VaR được tính toán. Và có 3% xác suất đạt được kết quả đầu tư nhỏ hơn VaR.
Mô phỏng Monte Carlo VaR
Phương pháp Monte Carlo sử dụng một thuật toán phần mềm để tạo ra một số lượng lớn các mô phỏng giả định. Dữ liệu phải được nhập vào phần mềm bao gồm lợi nhuận lịch sử và độ lệch chuẩn của khoản đầu tư. Sau đó, thuật toán chạy một số lượng lớn các kịch bản để đưa ra các hành động giá tích cực và tiêu cực tiềm năng của khoản đầu tư.
Một nhược điểm của phương pháp này là phần mềm tạo mô phỏng có thể chậm dựa trên số lượng đầu vào và các phép tính khác nhau cần được tính toán.
Giá trị có điều kiện có rủi ro là gì?
Giá trị rủi ro có điều kiện (CVaR) có liên quan đến giá trị rủi ro (VaR). CVaR đại diện cho một số liệu rủi ro tài chính cuối cùng. Nó cung cấp ý tưởng về phạm vi tổn thất có thể gặp phải sau khi tổn thất vượt quá VaR. Không giống như VaR, CVaR là giá trị trung bình của các khoản lỗ trong một khoảng thời gian nhất định.
Biểu đồ dưới đây minh họa phân phối chuẩn của kết quả đầu tư. Cả VaR và CVaR đều được biểu thị dưới dạng lỗ, về phía đuôi bên trái (âm).
Thay vì một điểm trên biểu đồ, CVaR đại diện cho tổn thất trung bình được cho bởi diện tích dưới đường cong ở phần “đuôi” của phân phối chuẩn này.
Ưu điểm của Giá trị Rủi ro là gì?
Giá trị rủi ro (VaR) cung cấp một số lợi thế tạo điều kiện thuận lợi cho việc đánh giá rủi ro đầu tư.
- VaR tương đối đơn giản, vì nó cung cấp một số duy nhất đại diện cho mức độ rủi ro. Số duy nhất này có thể là đơn vị tiền tệ (ví dụ: 10.000 đô la) hoặc phần trăm (ví dụ: 3%).
- VaR có thể được sử dụng để đánh giá các loại hình đầu tư khác nhau. VaR có thể được sử dụng cho cổ phiếu, trái phiếu, công cụ phái sinh, tiền điện tử, v.v.
- VaR cũng là thước đo rủi ro được chấp nhận trên toàn cầu được sử dụng bởi nhiều ngành tài chính và cộng đồng. Số liệu thường được chấp nhận này giúp dễ dàng so sánh các lựa chọn đầu tư từ các ngành khác nhau.
Nhược điểm của Giá trị Rủi ro là gì?
Mặt khác, việc sử dụng Giá trị rủi ro (VaR) có thể mang lại một số bất lợi.
- VaR không phải là chất phụ gia cho các loại đầu tư khác nhau trong một danh mục đầu tư. Có nghĩa là, bạn không thể thêm VaR tính toán cho loại đầu tư đầu tiên (ví dụ: cổ phiếu) vào VaR tính toán cho loại đầu tư thứ hai (ví dụ: trái phiếu). Nếu bạn muốn một giá trị đại diện cho VaR của toàn bộ danh mục đầu tư, bạn phải tính VaR dựa trên toàn bộ danh mục đầu tư.
- Đôi khi dữ liệu cơ bản cần thiết cho tính toán VaR không có sẵn hoặc khó ước tính chính xác. Ví dụ: đối với các loại tiền điện tử mới hơn, các hành động giá lịch sử có thể không khả dụng. Và đối với một số lớp đầu tư khác, có thể khó ước tính độ lệch chuẩn cho phương pháp tương quan hoặc các đầu vào khác nhau cần thiết cho mô phỏng Monte Carlo.
- Và cuối cùng, vì VaR có thể được tính bằng ba phương pháp khác nhau được mô tả ở trên, các phương pháp khác nhau này có thể dẫn đến các giá trị VaR khác nhau cho cùng một khoản đầu tư. Trong trường hợp như vậy, bạn có thể xem xét sử dụng các phương pháp đánh giá rủi ro thay thế như tỷ lệ Sharpe hoặc beta.
Kết luận
CaR và VaR là các công cụ đánh giá rủi ro tài chính và quản lý rủi ro phổ biến. CaR về cơ bản là vốn được trích lập để trang trải các khoản lỗ có thể xảy ra trong tương lai. Như đã lưu ý, không nên nhầm lẫn CaR với rủi ro vốn hoặc vốn rủi ro.
Mặt khác, VaR là số liệu bạn có thể sử dụng để xem xét tình huống đầu tư tiềm ẩn trong trường hợp xấu nhất. VaR là một phương pháp đánh giá rủi ro được chấp nhận tốt và khá linh hoạt, vì nó có thể được sử dụng cho các loại tài sản khác nhau. Nhưng VaR cũng có những hạn chế nhất định, vì vậy bạn nên cân nhắc cả ưu và nhược điểm của nó khi đánh giá rủi ro đầu tư của mình.
