Moneyness là gì? Giá trị phái sinh Bitcoin (BTC) cho Giao dịch Quyền chọn

Moneyness là gì?

Moneyness trong giao dịch tiền điện tử là giá trị hiện tại của Bitcoin ( BTC ) hoặc một loại tiền điện tử khác liên quan đến giá thực hiện của quyền chọn, có thể là một vị thế mua hoặc bán. Các vị thế này được gọi là “lệnh gọi” và “lệnh đặt” trong giao dịch phái sinh.

Nếu Bitcoin đang giao dịch ở mức 50.000 đô la và một nhà giao dịch kỳ vọng nó đạt 100.000 đô la, họ có thể mua các hợp đồng quyền chọn mua. Chênh lệch giữa giá trị thị trường hiện tại và giá trị thị trường tương lai tại mức giá thực tế đã chọn của họ là giá trị tiền tệ của vị thế.

Tổng số tiền được giữ trong các tùy chọn Bitcoin là khoảng $ 15 tỷ. Các tùy chọn tiền điện tử cung cấp cho các nhà giao dịch khả năng mua hoặc bán (mặc dù họ không bắt buộc) nắm giữ tiền điện tử của họ ở một mức giá cụ thể trong tương lai. Giá này được gọi là giá thực hiện.

Vì tất cả các quyền chọn đều có ngày hết hạn, các nhà giao dịch có thể chọn loại quyền chọn mà họ có thể rút tiền khi hết hạn hoặc trước khi hết hạn. Nếu nhà giao dịch đoán giá tương lai của Bitcoin và nó chạm mức giá thực của họ, họ có thể mua Bitcoin với tỷ giá thấp hơn giá thị trường.

Tùy thuộc vào mức độ đòn bẩy mà họ đã sử dụng, lệnh gọi / đặt của họ có thể có giá trị cao hơn một chút so với khoản đầu tư ban đầu của họ. Tuy nhiên, nếu dự đoán giá của họ sai, họ sẽ mất khoản đầu tư ban đầu.

Công thức tính Moneyness là gì?

Công thức kiếm tiền cho giao dịch tiền điện tử là:

M (S, K, τ, r, σ)

• M là viết tắt của moneyness.
• S là giá giao ngay của tài sản cơ sở.
• K là viết tắt của giá thực tế.
• τ là viết tắt của ngày hết hạn quyền chọn.
• r là viết tắt của lãi suất phi rủi ro (thường là toàn bộ số tiền ban đầu).
• σ là viết tắt của sự biến động.

Moneyness được tính toán tự động bởi các sàn giao dịch và các nhà giao dịch không cần phải dựa vào các công thức để thực hiện các giao dịch.

Để minh họa tiềm năng lợi nhuận trong điều kiện thực tế:

Giả sử quyền chọn mua đầu tiên trên Bitcoin đã thành hiện thực và giá chạm mức $ 55,000. Nhà giao dịch hiện có thể thực hiện quyền chọn và mua Bitcoin với giá thị trường ban đầu của họ, thu lợi nhuận tức thì. Họ cũng có thể bán quyền chọn cho những người có kế hoạch giữ nó lâu hơn với mức phí bảo hiểm.

Những lựa chọn nào tồn tại trong tiền điện tử?

Thị trường tiền điện tử có các lựa chọn giống hệt với thị trường chứng khoán. Vì các công cụ phái sinh tiền điện tử vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, nên thị trường phái sinh có quy mô nhỏ hơn một chút.

Có hai lựa chọn phổ biến trong giao dịch tiền điện tử: Gọi và đặt.

• Lời kêu gọi : Nhà giao dịch có quyền mua một tài sản như Bitcoin với giá thấp hơn giá thị trường nếu họ đạt được mục tiêu giá thực tế trước khi quyền chọn hết hạn.
• Đặt vấn đề: Các nhà giao dịch có quyền bán tài sản tiền điện tử của họ với giá cao hơn nếu họ đạt được mục tiêu ngắn hạn của mình.

Các vị trí này có thể là In-The-Money (ITM), Out-Of-The-Money (OTM) hoặc At-The-Money (ATM) . Một quyền chọn có thể thay đổi từ ITM sang OTM và ATM tùy thuộc vào giá của tài sản và loại gọi / bán.

Tùy chọn in-the-money không bị ảnh hưởng bởi giá trị thời gian. Chúng chỉ xảy ra khi giá thực hiện cuộc gọi cao hơn giá thị trường hoặc khi giá thỏa thuận thấp hơn giá thị trường.

Các phong cách giao dịch quyền chọn khác nhau trong tiền điện tử là gì?

Về phong cách, có ba mô hình phổ biến để giao dịch quyền chọn trong tiền điện tử:

• Quyền chọn kiểu Mỹ : Hợp đồng có thể được thực hiện trước khi hết hạn.
• Quyền chọn kiểu châu Âu : Hợp đồng có thể được thực hiện sau khi hết hạn.
• Quyền chọn kiểu Bermuda : Người giao dịch quyền chọn chọn một nhóm ngày mà họ có thể thực hiện các tùy chọn của mình, kể cả sau khi hết hạn. Đây là những điều lý tưởng nếu một nhà giao dịch có thể dự đoán các sự kiện nhất định sẽ xảy ra vào những ngày nhất định.

Các nhà giao dịch quyền chọn kiểu Châu Âu cũng có thể giao dịch quyền chọn của họ trước ngày hết hạn. Nếu một nhà giao dịch chọn, họ có thể liệt kê các tùy chọn bán của họ và mua chúng trước khi giá thực hiện.

Giá trị nội tại và thời gian là gì?

Để hiểu cách trao đổi phí bảo hiểm cho các quyền chọn mua / bán, có hai thành phần cốt lõi đối với mọi quyền chọn: giá trị thời gian và giá trị nội tại.

Giá trị thời gian là lý do tại sao quyền chọn có phí rất cao và việc thực hiện quyền chọn sẽ ít hơn rất nhiều (tức là mua BTC với giá thực tế trong quá khứ) và nhiều hợp đồng bán và kết thúc hơn. Các nhà giao dịch nhận được lợi nhuận cao hơn khi họ bán các quyền chọn mua thay vì nhận tiền điện tử trước mức giá thực tế.

Để xác định giá trị thời gian của hợp đồng tiền điện tử, một sàn giao dịch sử dụng giá trị nội tại của quyền chọn. Giá trị nội tại được tính bằng cách lấy giá thực tế trừ đi giá thị trường hiện tại của Bitcoin (hoặc tiền điện tử khác).

Đây là số lợi nhuận mà một nhà giao dịch sẽ đặt nếu dự đoán của họ là đúng. Nếu Bitcoin đang giao dịch ở mức 50.000 đô la và Bob thực hiện cuộc gọi với giá thực tế là 60.000 đô la, thì giá trị nội tại của chúng là 10.000 đô la.

Giá trị thời gian được tính khi giá trị nội tại (trong trường hợp này là $ 10.000) được trừ khỏi phí bảo hiểm quyền chọn. Các nhà tạo lập thị trường có thể tự do thiết lập phí bảo hiểm của riêng họ cho tất cả các giao dịch phái sinh và điều này sẽ khác nhau dựa trên nền tảng.

In-The-Money (ITM) là gì?

Nếu giá Bitcoin cao hơn giá thực tế mà nhà giao dịch đã chọn, quyền chọn được coi là thành tiền. Điều này cho phép các nhà giao dịch mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá nhất định trong tương lai, để lại cho họ lợi nhuận trên phần chênh lệch.

Một quyền chọn mua trên Bitcoin ở mức 50.000 đô la sẽ được coi là ITM nếu nhà giao dịch mua quyền chọn mua ở mức 40.000 đô la và có giá thực hiện là 45.000 đô la. Chênh lệch giữa giá thực hiện và giá thị trường hiện tại (trong trường hợp này là 5.000 đô la) là phí bảo hiểm quyền chọn mà nhà giao dịch phải trả. Nhà giao dịch sẽ bỏ túi từ 5.000 đô la trở lên.

Lợi nhuận của nhà giao dịch có thể thay đổi dựa trên chi phí mua hợp đồng và bất kỳ khoản hoa hồng nào mà sàn giao dịch có thể nhận. Nếu một quyền chọn là ITM, điều đó không có nghĩa là nhà giao dịch đã kiếm được lợi nhuận. Trong hầu hết các trường hợp, các nhà giao dịch có thể giữ chênh lệch giữa giá thị trường và giá thực hiện.

Các tùy chọn ITM có phí bảo hiểm cao hơn các tùy chọn OTM và chúng được coi là “an toàn hơn” nếu một nhà giao dịch chuẩn bị mua các tùy chọn của người khác.

Ngoài Tiền (OTM) là gì?

Lệnh gọi ra khỏi tiền (OTM) là khi giá thực hiện cao hơn giá thị trường của Bitcoin. Trong trường hợp đặt lệnh OTM, giá thực hiện thấp hơn giá thị trường hiện tại.

Nếu một tùy chọn không còn tiền, điều đó không có nghĩa là nhà giao dịch vẫn không thể kiếm tiền từ tùy chọn đó. Các nhà giao dịch có thể kiếm được lợi nhuận đáng kể bằng cách mua các tùy chọn OTM khác xa giá thực tế của họ và sau đó đợi cho đến khi họ chuyển sang vị trí ITM.

Lợi nhuận từ việc mua lệnh mua / lệnh OTM không sinh lợi có thể vượt quá mức mà nhà giao dịch đã trả ban đầu bằng một khoản tiền ký quỹ đáng kể khi quyền chọn OTM đột nhiên trở thành ITM.

Các tùy chọn OTM không có giá trị nội tại và phí bảo hiểm của chúng có xu hướng rẻ hơn nhiều so với các tùy chọn ITM và ATM.

At-The-Money (ATM) là gì?

Tùy chọn at-the-money (ATM) có nghĩa là giá thị trường của Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác thậm chí bằng với giá thực tế. Trong trường hợp này, cả hai tùy chọn gọi và bán sẽ được coi là ATM. Nếu một quyền chọn là ATM, thì nó không có bất kỳ giá trị nội tại nào (nó được đặt ở mức 0), có nghĩa là nếu nhà giao dịch thực hiện quyền của họ đối với quyền chọn thì họ sẽ không kiếm được lợi nhuận hoặc thua lỗ.

Phí bảo hiểm quyền chọn là gì?

Các nhà giao dịch bị tính phí dịch vụ được gọi là “phí bảo hiểm quyền chọn”. Các sàn giao dịch tiền điện tử thu phí bảo hiểm cho các tùy chọn của họ được bán, tương tự như cách một công ty bảo hiểm có thể thu phí bảo hiểm từ khách hàng trong nhiều tháng và sau đó thanh toán cho họ nếu họ bị tai nạn xe hơi hoặc qua đời.

Giá ưu đãi thay đổi tùy theo thời điểm mua và độ lệch giá thị trường. Nếu quyền chọn hết hạn trong tương lai gần, nhà giao dịch sẽ trả phí bảo hiểm cao hơn vì giá dễ dự đoán hơn. Nếu giá thực hiện lệch nhiều so với giá hiện tại, điều này cũng có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ phí bảo hiểm.

Các sở giao dịch đặt lãi suất của riêng họ cho các tùy chọn. Những khoản này sẽ phải được thanh toán khi nhà giao dịch rút tiền ra khỏi vị trí của họ. Nếu một nhà giao dịch bán quyền chọn của họ cho nhà giao dịch tiếp theo, họ sẽ phải trả lãi suất riêng của sàn giao dịch khi rút tiền mặt.

Tất cả các tùy chọn tiền điện tử có hết hạn không?

Tất cả Bitcoin và các tùy chọn tiền điện tử khác sẽ hết hạn vào một ngày cụ thể. Nhà giao dịch phải quyết định phải làm gì với các tùy chọn của họ trước ngày hết hạn bởi vì chúng có thể hết hạn vô giá trị. Nắm giữ một quyền chọn KHÔNG giống như nắm giữ tiền điện tử và quyền chọn chỉ có giá trị cho đến một ngày cụ thể nhất định.

Quyền chọn mua có giá trị bằng 0 vào ngày hết hạn nếu giá thị trường vào ngày đó thấp hơn giá thực tế mà nhà giao dịch đã chọn. Tương tự như vậy, quyền chọn bán sẽ không có bất kỳ giá trị nào nếu giá trị thị trường cao hơn giá thực tế mà nhà giao dịch đã chọn.

Các tùy chọn không có lợi nhuận không phải là ITM sẽ hết hiệu lực. Một nhà giao dịch chỉ có thể mất các lựa chọn giao dịch đầu tư ban đầu mà không có tài sản thế chấp. Ví dụ: nếu họ mua một quyền chọn với mức phí bảo hiểm là 500 đô la, họ chỉ chịu mất 500 đô la nếu vị thế của họ không có lợi.

Bạn có thể giao dịch quyền chọn không?

Hiện tại, các nhà giao dịch không thể giao dịch quyền chọn trên Sàn giao dịch. Tuy nhiên, họ có thể giao dịch các sản phẩm phái sinh như hợp đồng tương lai Bitcoin với đòn bẩy lên đến 100 lần. Sàn giao dịch là một trong 15 sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới và có yêu cầu đầu vào tối thiểu đối với giao dịch ký quỹ. Tất cả những gì người dùng phải làm là gửi tiền điện tử như BTC hoặc ETH trước khi họ có thể bắt đầu giao dịch. Hầu hết các cặp giao dịch trên sàn giao dịch đều hỗ trợ giao dịch tương lai.

Kết luận

Các tùy chọn tiền điện tử cho phép các nhà giao dịch đặt cược vào giá tương lai của Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác bằng cách chọn một mức giá thực tế trong một phạm vi ngày nhất định và sinh lợi cho mọi động thái cao hơn hoặc thấp hơn mức giá thực tế đó.

Moneyness làm nổi bật sự khác biệt giữa giá thị trường hiện tại của Bitcoin và giá thực tế trên phái sinh được chọn, phổ biến nhất là quyền chọn mua (mua) hoặc bán (bán) trong một khung thời gian cụ thể.

Ví dụ: nếu giá thị trường là 50.000 đô la và giá thực hiện là 52.000 đô la, thì nhà giao dịch sẽ có lợi nhuận hiệu quả cho mỗi đô la trên 52.000 đô la trên một quyền chọn mua. Các tùy chọn ITM có thể được thực hiện khi hết hạn trong khi các tùy chọn OTM và ATM thì không.

Ưu điểm chính của giao dịch quyền chọn so với hợp đồng tương lai là nhà giao dịch chỉ chịu rủi ro ban đầu chứ không phải thế chấp. Trong giao dịch kỳ hạn, do đòn bẩy cao hơn, các nhà giao dịch phải ký quỹ. Trong giao dịch quyền chọn, họ có thể bỏ ra một khoản đầu tư ban đầu nhỏ.

Nếu một nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận, họ có thể bán quyền chọn (phổ biến nhất), thực hiện quyền chọn hoặc để nó hết hạn. Hầu hết các quyền chọn đều được bán vì lợi nhuận của việc bán quyền chọn vượt quá lợi nhuận của việc thực hiện chúng. Nếu một nhà giao dịch thua lỗ, quyền chọn của họ sẽ hết hiệu lực và họ sẽ mất khoản đầu tư ban đầu.